监管层叫停 ICO、关停虚拟货币交易平台，严控虚拟货币风险

编者按：近年来，比特币价格快速上涨，吸引了大量中小投资者参与。与此同时，以比特币及各类虚拟货币为媒介的非法金融活动蔓延，风险巨大。监管机构多次提醒虚拟货币和ICO存在风险，近期已暂停ICO并关闭虚拟货币交易平台。本版即日起推出《严控虚拟货币风险》系列报告，帮助读者进一步认识虚拟货币的本质，防范投机及相关非法金融风险。

日前，火币网宣布停止注册和充值，并于10月31日前逐步停止所有人民币数字资产兑换交易。比特币中国、微比特、云币网等虚拟货币交易平台也纷纷宣布他们即将关闭。此前，针对ICO乱象，7部门联合发文制止。

比特币中国宣布关闭交易当天，主要虚拟货币暴跌。比特币中国数据显示，比特币当日跌幅约20%，跌破2万元，而莱特币和以太坊日内跌幅均超过30%。随后暴跌持续，比特币一度触及16000元，创近两个月新低。

一系列监管政策出台后，虚拟货币将何去何从？

虚拟货币不是货币

无论是7部门发布的文件中对虚拟货币的定性，还是业内专家学者得出的结论，都指向一点：虚拟货币不是法定货币。

比特币的开发者相信并主张货币非国家化，一些鼓励人们投资的机构也以此为卖点，认为比特币等虚拟货币未来可能会成为主流，甚至取代法定货币。事实上，与主权货币不同，虚拟货币的信用基础是数学算法，其价格取决于算法的可靠性和市场信心等因素。技术上还存在很多缺陷和漏洞，价值基础非常脆弱。

早在2013年，中国人民银行等五部委发布的《关于防范比特币风险的通知》就明确了比特币的性质，认为比特币不是货币当局发行的，不具有法定或强制性货币。地位。属性并不是真正意义上的货币。 “从本质上来说，比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币同等的法律地位，不能也不应该作为货币在市场上使用。”

近日，七部门还在《关于防范代币发行融资风险的公告》中指出，代币发行融资中使用的代币或虚拟货币并非由货币当局发行，不具备法定和强制性的货币属性，不具有法律效力。与货币具有同等法律地位，不能也不应当作为货币在市场上流通。

“现在看来，它刚刚创造了一种可以投机的资产。” CFT50高级学术顾问、国家金融与发展实验室主任李阳认为，比特币不可能成为货币。首先，货币的首要条件是它的币值稳定，然后别人才能用它来衡量交易。其次，要根据实体经济发展的需要，不断增加供给。由于比特币数量有限，不可能跟上实体经济的发展，因此不能作为货币使用。

中国互联网金融创新研究院院长、中央财经大学金融法研究所所长黄震也认为，比特币价格波动剧烈，价值不稳定的物品无法充当货币，因此比特币可以只能称为货币。一种数字产品，即“硬币”。

进行数字货币研究

“央行推动法定数字货币发行是必然的。”中国人民银行副行长范一飞近日撰文指出，从现有的一些数字货币来看，其背后的机制都是去中心化的，主要是通过分布式记录的方式。建立信任体系的会计方法。这些数字货币仍然存在与历史上私人货币相同的根本缺陷：价值不稳定、可信度弱、可接受范围有限、容易产生较大的负外部性。

这意味着目前流行的比特币等虚拟货币尚未成为法定货币的基础。目前，央行发行的法定数字货币正在酝酿之中。

自2014年起，中国人民银行成立了专门的研究团队，并于2015年初进一步强化能力，对数字货币发行和业务运营框架、数字货币关键技术、数字货币发行等进行深入研究。和流通环境。目前，已取得阶段性成果。

对于数字货币，央行行长周小川曾解释称，目前现金的发行和提取是基于当前“央行-商业银行机构”的双轨制。数字货币的发行和运行仍应基于这个双系统完成，但货币的运输和存储发生了变化：运输方式从物理运输变为电子传输；存储方式由央行发行库和银行业金融机构业务库转变。它已成为存储数字货币的云计算空间。最终，数字货币发行和提现的安全性和效率将得到大幅提升。

目前，全球各大央行都在关注数字货币话题。此前，英国央行对于发行法定数字货币持较为积极的态度。目前，已经开始研究如何有效利用数字货币技术，并且已经开始研究央行发行法定数字货币的可行性。

有专家表示，法定数字货币是货币数字化的“主旋律”，货币数字化的创新活动将围绕法定数字货币发生和发展。比特币、以太坊等“虚拟货币”不会取代它们。

实际启动还需要一些时间

无论是从技术还是安全角度来看，法定数字货币从研究设计到推出并被人们接受还有很长的路要走。

“法定数字货币需要经过市场检验，只有被社会和市场接受的法定数字货币才有生命力。”中国人民银行数字货币研究所研究员表示，数字货币需要学习和吸收传统货币和非现金支付工具。两方面优势，充分发挥比较优势，接受市场检验，从而有效降低社会交易总成本，有助于提高经济运行质量和效率。

数字货币首先要解决的就是技术障碍。区块链技术是目前最被广泛认可并认为最有前途的数字货币技术。然而，欧洲央行和日本央行最近表示，虽然区块链等分布式账本技术具有提高系统弹性的潜力，但它们还不够成熟，不足以支持全球最大的支付系统。这一结论与美联储和加拿大央行近期的评估一致。

正因为如此，我国央行即将推出的数字货币的设计将会更加复杂。除了区块链技术之外，我国人民银行数字货币研究团队还对数字货币涉及的其他相关技术进行了深入研究。

此外，如何保证安全、保护隐私也是数字货币设计面临的核心问题。

周小川曾阐述了央行发行数字货币的几条原则：一是提供便利和安全；二是在保护隐私、维护社会秩序和打击违法犯罪活动特别是洗钱、恐怖主义等犯罪活动之间取得平衡。必须保留必要的围堵措施；三是有利于货币政策有效运行和传导；第四，必须保留货币主权的控制权。数字货币可自由兑换、可控。数字货币作为法定货币，必须由央行发行。数字货币的发行、流通和交易应当遵循传统货币与数字货币相融合的原则，实行相同的管理原则。

“要求货币发行非国有化是行不通的。”黄震表示，经过这一轮虚拟货币市场和监管的洗礼，期待在央行的领导下尽快推出我国自己的主权数字货币，早日助力我国数字金融。进入全球化时代。 （经济日报·中国经济网记者 陈国靖）